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中期角度，超预期规模减税降费使得盈利底部提前到来。从2003年以来A股市场15年的盈利周期可以看出，大约12-14个季度是盈利的一轮周期。本轮盈利周期从2016年Q1开始，在2017Q4开始进入下行阶段。此前市场普遍预期盈利底部要到2019Q3前后才能见底，但我们认为，本轮盈利周期受到外部、政策影响较大，这可能使得2018Q4就是本轮盈利底部。考虑到政策出台到财报数据显示存在时滞，不排除盈利增速类似12年，在底部区域继续停留一段时间。

比较突出的例子有，华大基因上市后股价出现连续19个“一字”涨停板，并在随后的65个交易日大涨135.41%；贵州燃气上市后股价出现连续14天“一字”涨停板，短暂调整后，在随后21个交易日飙涨293.31%。这类次新股的涨势太诱人了，刺激着一茬又一茬的韭菜往次新股板块里冲。

快速崛起放大管理漏洞与资本市场的强烈信心形成对比的是消费市场的各类质疑声音。拼多多的崛起速度不容置疑，根据此前披露的招股书文件，在用户活跃程度和GMV方面，拼多多已经成为仅次于阿里和京东的国内第三大电商。但正是因为跑得过快，其在运营管理上存在的一些问题也被充分放大。

90后基金经理“老鼠仓”交易近百万赚了不到500元福建证监局6月15日挂出今年第3号行政处罚决定书显示，涉案的颜财光是个90后，2016年10月进入名为鸿腾资产的私募基金工作，并于2016年11月26日起担任“鸿腾一号”、“鸿腾财富”两只私募基金产品的基金经理兼交易员，负责投资决策、下单交易、风险控制，知悉相关交易信息。

万通地产：拟7.57亿元转让所持北京CBD Z3项目部分权益予普洛斯中国网地产讯 31日晚间，万通地产发布公告称，北京万通地产与普洛斯投资签署合作框架协议。根据该《合作框架协议》，普洛斯拟指定关联方，受让北京万通、国富汇金以及中融国富等三家公司，在Z3项目中的标的份额以及标的股权。万通地产方面的交易总价款为7.57亿元。

长江证券策略团队认为，外资高位止盈或为北向资金净流出的主要原因，且外资对白酒、乳品等重仓股的减持早在3月即已开始。整体来看，外资减持的交易面因素或许要大于基本面因素，近期流出不改其长期流入趋势。个股来看，虽然整体净流出接近700亿元，但在4月以来，仍有部分个股获得北向资金逆势进驻。在此期间，一心堂北向资金持股占流通股比例增加了8.53个百分点，排名所有A股首位。三棵树紧随其后，持股比例增加7.47个百分点。国瓷材料、阳光电源、海能达北向资金持股占比均增加了3个百分点以上。